Digital Currency Research

/

./
./
./
./
‑ ./
/
/
, ‑ , . “//..///.” “” “”/, , . ’ , , .
/
. , , . , ‑, . , “//..////—” “” “” / .
/

/ ./
/ ./
/ ./
/ ./
/ , ./
/
, ()/

( – ) / ( – )/

, . .
/
$., $.. , $. , $.. $., , . $., (.‑.)/(.‑.) ., . , $., $..
/
, . , , . , . , .
. . /
/ . , / , . / “” ‑ . .
/

./
./
‑ , ./
‑ ./
/
/
/
, . .
/
, ‑ , .
/
. .
/
, , .
/
, , , .
/
. , ‑ .
/
, , ‑

/
. , . . .
/

/
/
/
/
– /
/
/
. , . . , .
/
. , . . .
/
–
/
( ) . / – . . . () (/) * Σ , (-, |- |, |- |).
/
, . . – .
/
. – . . – .
/
$. . – . $. . $. – $. $.. – . .
/
. (), % . . , . .
/
. . . . .
/
– . . . . , .
/
/
– . .
/
. . . .
/
-% . .
/
. . .
– /
. . .
/
. .
/
. , – .

/
. , , . . .
/

/
/
– /
/
/
/
/
. , . – , . , ” .” .
/
/ . . . ( ) ” .” , . .
/
, -.

/ ( ) ( ).

/ .

/

× × /

( – ) × /

( / ) × /

, . , , . , .
— /
, . ” ” . . , . . .

, / $, % , $,. , , .
/
. , . , . , . , . , — . – .
– /
– . , – . , – . , – . – , . .
/
. . — . . , – . , .
/
/
. -, .
/
. .
/
. .
/
. , . ‘ .
/
, , . .
/
. , – .
/
, , . . .

. .
/
– . . – . . – .
/
. , . ‘ , . . .
/
, -% . % . . , . , . % , . – .
/
, , .
/
× ( – / × )

$. .% $. × ( – . × .) $.. $ $., % %.
– /
– . $., – $. % . – . – , .
/
( ), . × × . ,, .% , , .
/
$, $, $.. $.. . , – $., % . , $ , $.. , . % $., – , . .
/
– . — . . , . . . , .
/
. , ‘ . , . . . – , .
/
‘ . , . – . . – . ‘ – , . , .
/
/
. -, .
– ‘ /
– , . — .
/
-% . ( – ) × / .
/
. , .
/
. .
/
% . .
/
. – , . – .

/
‘ . . .
/
. ‘ . . . – .
/
, . , , ‘ . . , , .

, . ‘ .
/
‘ . . . .

– . .
/
– .

( × ) ÷ /

. , . , .

‘ , — . .
/
. . . .

, , .
/
. – . . .

. .
/
– , . . ‘ , – . – .

. — .
/
. . . – . .
/
/
, , . – .
/
. , .
/
. .
/
, .
/
. .
/
. .
/
, , . .

/
. , .
/
. , . . .
/
– . – , . , . , / .
/
, . () . . ‘ – .
/
.

× × ( / )/

. , . , .
/
, – . , / , . , , – , . .
/ /
, % . . , . , .
/
. , – . , – . , .
/
. – . . .
/
/
, .
/
, .
/
, – , .
/
, .
/
, .
/
, , , × ( – / + ).

/
– , . , . .

, . , , – . .
/

/
/
– /
/
/
/
– , . – , . , .

. , . ( ), .
/
, . – -. , . – .

() % . , .
/
. .

/

/

–

, . . , .

/

+

, . . , .

/

. , – , , . ,, ,. , .
/
, . – . , , – .

, . , – . .

. -, . -% .
/
. , , — . .

. – , . , , .

. – , – . .
/
/ . , . , .

/ . , , , . .

/ . , . , .
/
() . , , . – .

. . .

– – . . – .
/
/
, . , .
/
‘ . – , .
/
– – . , – .
/
– . , ‘ .
– /
, – . , , .
/
, , . , .
/
– , , , . , .

/
. , . . .

‘ . , . .
/

/
– /
/
/
/
/
/
. , . , .

, ” .” . – .

( ) ( ). . , , .
/
. , , . , .

() . , . – .

, . . , .
/
. , .

(%) ( – ) / × /

. , ” ” .

η × ( / )(/)/

η ‘ , .

→ → → . .
/
. , . — .% % .

– () . . – .

– () , – . , .

, . , % . , . , — , .
/ /
. – , . , .

, . , . .

. .% , . .

. . , .
/
. , .

, . . , , .

– . % . .

. , , . .
/
. . , .

– . . .

. , , . – .

. . , – . .
/
/
. -% , .% . – -% . – .% .
/
, % . – . , . .
/
. , , – , . .
/
, , . . – , – .
/
, , — . , , . .
/
. . , % % .
/
– . . , -% — . .

/
. . .
/

/
/
/
/
— /
/
/
. , , . , , . , . .
/
. , . -. , , . () . . .
/
+ ( – ) / × /

/ , .% /
/ /
/ /
/ – /
/
. , . , . , , . . —.% .% .
/
. . .% (.% ), . . . , -.%. , . . – . .
/ /
. —, , . . . – , . . . – , . .
/
. . . , — . (- ). , . .
/
. , . . , – . . , . , , . — . – .
/
/
-.% .% . .
/
, , .
/
. . .
/
. . .
/
, .
/
. . .
– /
– . , , .

/
. , , . .
/

/
/
/
/
/
/
/
. , . , – .

. , .% . .
/
. , . , . .

. ( ), . , .
/

+ ( – )/

(, – ) – (, – ) / /

, , . .
/
, . . .

, . , . , . , .% .
/
. . , . .

. ‘ . , , .
/
. , . .

, . .
/
. , . , . , .

.% . . .
/
/
. , , . – , ‘ .
/
. , , , , . .
/
, , . – .
/
-.% +.% . . , -% +%.
/
. , , , , . ‘ .
– /
. , .
/
. .