Digital Currency Research

/
– . , , — – . .
/

– /
/
– – /
/
-, /
/
/
. , .

, , .

. – , . , – – .

() , , – .
/
. – – .

. . .

, – . – .

, , – – – .
/
/
, ‘ . .
/

+ /

, . .

. . , .
/
–

/
/
– /
/
-/
/
. , – .
/
. . – , .

× /

, .% % .
/
, . , – , , .

, – , . – – .

, , .

. – % . , , – .
/
, .

/ . . .

/ , . .

/ . – .

/ . .

/ , . .
. . /
.

. / , . , . ‘ . .

. / — () . . . ‘ . – -.

/ – . .
/
‘ .

/ . .

/ – . — .

/ – .

/ . .

/ ‘ . – .
/
/
. , .
/
. , ( ). .
/
– , – . , , . – .
/
. ( ), – , . – .
/
, , , , . .
/
– . , – .
/
/ , .% .% . . -.

/
/
, , () . . — .

‘ , . ‘ . .
/

./
./
./
‘ , , ./
./
./
/
/
( ) ( ) . , . , .

– , , – , . – , – . , .

, () . , ‘ .
/
. ‘ , . .

, . – , . — — .

, . () , .
/
/
(), , , . — ( ), — (-), — (). , .

. ( ). — , $ $ $ . , .
– /
– ‘ .

× (₁) − × (−) × (₂)/

, , , – , , . ₁ ₂ (σ), .

— . . ‘ , .
/
, . . , . , .

, . , .
/
– . — , . , .

. , . , , , .

. , , . . , ‘ .

. , . .
/
. , . — — , – .

. – . , .

. , . – .

. , . , .
. /
, . — — . .

. , . , , – .

. , – – . , .
/
. , — . .

. , – . .

, , , . , . – .

. – . – .
/
/
, $ $, . $ $ , .
/
, . , , .
/
— , — -, — . , , .
/
– ‘ – . – , .
/
—, . . .
/
, . , .
‘ /
. . % ‘ % % .
/
, , . , . , .

/
. – . . .
/

/
/
/
/
/
/
/
, , . . – . , .
/
, , , , . . . , , .
/
– . – . , – , – . .
/
. – – . . ‘ -, .

. ‘ – . . .
/
, , . .
/
/

, , , /
/
/
– /
/
/
/
– . , , , – , . – , , , . .

/
× (₁) – × (-) × (₂)
₁ (/) + ( + σ²/) / (σ√)
₂ ₁ – σ√

– .
/
, , . .

, . – , . , .

, $ – . $ . $ , .
/
‘ . , . .

/
/
/
– /
/
/
/
. , .

– /

/
– /
– /
– /
/
/
/

– /
/
/
– /
/
/
. .

. , . .

, , – . . , — .

. – – .
/
/
, & , , , . .
/
$, , $, . $, .
/
. .
/
( ), ( ), . .
/
– . ( ) .
– /
– . – . .
/
. . – – .

/
, , . ’ , , , .
/

(.., × ×)./
, ./
, , ./
, , , ./
./
/
/
‑ . , “ , .” .
/
’ . (), “ , .” ‑ ’ , .
/
, .

/

/ ‑/ × ( + × ( / / ‑/ – ))

/

× ( / / ‑/)

% ’ , × %, –% –% .  , , . ’ .
/
% × . %, ’ % ( ). , %, %. ‑ , , .
/ /

/ ./
/ ./
/ ./
/ ./
/ , ./
/
/
/
‑‑ ’ . , , . ‑ , ‑ .
/
(.., × & ) . , / . , ‑ , ‑ .
/

/ ./
/ ./
/ ./
/ ./
‑ / ‑ ./
/ ./
/
/
/
 , .
‑/
‑ .
/
’ , % ‑ × .
/
’ .
’ /
/ ‑/ × ( + × (Δ/‑/)).
/
, , .
/
(≈.% ), (≈.%), .

/
‘ . , . . .
/
. , , . ‘ . . – .
/
. , , – . . , .
/
, . ‘ -% . . – , . .
/
. . / × / $, $, . %, $, % . %, $, % . / × ( .-.%) × (.-.%) ( .-%) / × ( – / + ) , /, . .
/
‘ . %, % $ . , , . . – .
/ /
, . ‘ . , . , . . – .
/ /
, . . ‘ – /. . / – .
/
. ‘ . ‘ . . – .
/
/
– . .
/
(.-.% ), (.-.% ), . .
/
, – . .
/
, .-% . .
/
.% .% . .% .% . – .
/
, , . .
‘ /
– , . .

/
, ‑ , . , , .
/

‑ ./
‑ ’ ‑ ‑ ./
‑ ‑ ./
./
‑ ‑./
/
/
, , . , ‑ , ‑ — — . , ’ ‑ () ( “//..//()” /).
/
  ( “//..///-.” /). , ‑ , . , ’ ‑ . , .
/
‑/, /, /. .
‑/
‑ .

/ ( – ‑) / ‑ × %

/ × ( /  ) ×

, . ’ ‑ ( “//..///.” /).
/
() ’ . ’ . ’ , ‑ (≈ ).
/
’ , ’ . ‑ , . .
/

/
. . .
/

‘ /
/
/
/
/
/
/
. . , .

. , , . .
/
. . .

. . – .
/
.
/
. – – .

/

Σ( × ) / Σ()

, – .
/
/ . . .

/ . . .
/
. . ‘ , .
/
. . .

. . .

. ‘ , .
/ /
. – . .

. . .

. . – .
–/
.

/ &. . .

–/ . ‘ . — .

, — . , — .
/
. . .

. , . .

‘ . . .
/
/
. . .
/
, . , , .
/
. . , .
/
. , , . .
/
. . , .
/
. , .

/
. ‘ ‘ . . , , .
/
‘ -$. . .% % , , . , .% %. -% . – – .
/
– . , . , , . , + . , .
/
‘ – . . , , . ‘ – . . , .
/
, , . , .

× /

$, × $, /

%, $ (% × $,). ‘ $, $,, % . , % $, .

. , . . – , .
/
. . – , .

— – , – , % . . , – .% . – . .

‘ , . . .
/ /
. % % . , – , . ‘ .

. , . – .

. , . , – , .
/
. – , . , .

– . . – . , .
/
, . % % . % , .

. . . . , .
/
. , . – , .

. . . , — .
/
/
. . , .
/
. . , , .
/
$ . . $, .
/
, ‘ . , , . , .
/
, . . . – .
/
. , . .% , .% , .
/
.% % , % % . . – , % .

, , . .
/

/
/
/
/
/
/
/
() () . , . , , , .

, ‘ , , . , . , , .
/
. , — . $, $, , .

, – . , . , , . .

, . () , . .
/
/
(), ( ), ( ), (, , ). –, –, —.
/
– .

+ /

( ). , . , .
/ /
/ ( – – ) × . / ( – – ) × . .
/
. . , . , .

– . . .

— – – . . – .
/
. — , . – .

– . – . .

. . – . — .
. /
. — , . , .

. . ( ) . .

. , . , . .
/
. — . , .

. . .

– . , , / . , , .
/
/
$-$ . , $-$ . $, .
/
— . , , . .
/
— – , . — — , .
/
. — . — . — — – .
/
() . , .. .
/
, . . .
/
–. ‘ , .

, .
/
. ‘ . — . .
/
. — — . .

, . , , , .
/
‘ . , – .

, – . —, , — . .
/

/ / . ‘ .

/ × ( / )/. %, $, $, .

/ . $, $,, $, .

/ — % % . × ( – )/

/ . , ‘ .
/
, . , . – , .

, . , . .
/ /
. — , . , .

. , . , . , , .
. . /
. , . , . , .

. – . . .
/
. . .

. . . .
/
/
, . .
/
. .
/
. , — .
/
. , .
/
, . , , – .
/
– . , – -.
/
, , , .
/
, . – .